     t2紫铜管市场四处弥漫着“春天”的气息，大宗商品也不例外。最近数个交易日以来，国内强势上涨。
    近期商品上涨背后，主要有以下因素推动。首先是全球货币政策可能在今年出现转向。其次是t2紫铜管价格的大幅反弹。作为商品价格的一个重要锚定物，的大涨势必带动化工品和部分其他工业品、农产品的反弹。第三是一些品种在供给端出现了季节性的或者是突发性的减少。
    上述补库行为具有明显季节性，另一方面当前实体经济投资需求端的数据也处于真空期，因此实体经济需求到底怎么样、补库存逻辑能否持续均不确定。“但1月份‘宽信用’格局已经确立，预计在房地产投资大概率向下的情况下，基建投资链则成为了信用投放的主要载体，当下最有可能的就是基建已经‘起来’了。”
    情绪面影响已经体现在价格之中，基本面供需情况来看，巴西矿难还未对巴西端发运造成影响。在北方t2紫铜管厂上周进行的补库之后，各地钢厂采取谨慎被动补库存，现货价格有望阶段性回落。巴西端发运有望在二季度4月份开始体现减产的影响，从而巴西矿溢价也将随之抬升。
    t2紫铜管炒作主要热点也是聚焦于供应下降。在本就是季节性发货淡季的一季度，矿难突发事件以及接踵而来的矿难进展追踪题材一再加剧供应短缺的忧虑，使得供应缺口放大的预期持续保持热度，情绪一度高涨，对矿价的支撑力度迟迟不见放松。铁矿供应端缩减确是事实，但对比事件发酵至影响产量情况与整个南部系统年产量情况，进一步超出预期的恶化空间已不大。目前外矿发货量的周度数据尚未体现出供应受此影响收缩的现象，从中长期来看，就此事件而言，随着淡水河谷北部系统逐步增产，以及Brucutu矿区未来复产，供应将逐步回升。且随着题材热度散去，矿价独立上涨边际动力弱化，终要回归到需求回归到成材的引领之下。
    t2紫铜管等原材料价格在源源不断的题材刺激下上涨速度明显超过成材，进而抬高了吨钢成本，使得t2紫铜管厂利润出现了不小幅度的压缩。理论上钢厂利润压缩对的主要影响体现在供应端，其中短流程钢厂的供应端受影响相对会大一些。但有两点值得注意，一是多数钢厂以订单式生产为主，利润下滑对于近期产出影响并不会太大，更多的是压减产量的预期情绪；利润区间尚可，减产预期略显遥远，即便利润空间很小或没有了普遍仍会通过调整入炉结构压缩成本等多种方式确保产出，t2紫铜管厂利润下滑的支撑作用能否起效效用如何主要还是要看需求端、库存端的配合情况。

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